Im SMARTBROKER+ Blog nehmen wir dich mit in die Finanzwelt, erklären Begriffe, Ereignisse und zeigen dir die Möglichkeiten des Vermögensaufbaus.

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## Trumps Attacke auf die FED
**Die Folgen für die Märkte könnten massiv sein**

Am Sonntag gab FED-Vorstand Jerome Powell bekannt, dass die FED vom US-Justizministerium vorgeladen wurde. Damit geht der Konflikt zwischen dem US-Präsidenten und der FED in die nächste Runde.

Trump stört, dass die Fed die Leitzinsen nicht so stark senkt, wie von ihm gewünscht. Die FED argumentiert, dass sie sich bei der Entscheidung einzig von den wirtschaftlichen Indikatoren und wissenschaftlichen Daten leiten lässt, nicht von politischen Wünschen.

### Doch warum ist die Unabhängigkeit der Notenbank so wichtig?

Politiker legen bei Entscheidungen häufig Wert auf kurzfristige Auswirkungen, die für sie bzw. ihre Politik gut aussehen. 
Langfristig kann dies jedoch zu steigender Inflation, einem Wertverlust der jeweiligen Währung und damit zu wirtschaftlicher Instabilität führen. Wenn der Dollar dadurch massiv abgewertet wird, ist das zwar gut für den US-Export, wichtige Importgüter, die die USA aus anderen Staaten beziehen, verteuern sich damit aber.

Zu den Aufgaben einer Notenbank gehört es allerdings auch, dass die Preise stabil bleiben, die Inflation also auf einem niedrigen Niveau verbleibt. Das kann jedoch nur funktionieren, wenn die Notenbank unabhängig agieren kann und keine Rücksicht auf politische Forderungen nehmen muss.

### Welche Folgen dieses Konflikts solltest du als Anleger einpreisen?

Kommt es tatsächlich dazu, dass die Unabhängigkeit der FED einer politischen Abhängigkeit weicht, kann das für die Märkte, und damit auch für dich als Anleger, durchaus gravierende Auswirkungen haben. 

Die Renditen der US-Staatsanleihen werden wohl massiv ansteigen, heißt die Kurse werden sinken. Das ist schlecht für alle, die US-Staatsanleihen im Portfolio haben und nicht rechtzeitig verkauft haben. 

Zwar können niedrige Leitzinsen positive Auswirkungen auf die Wirtschaft haben, allerdings kann eine steigende Inflation sich negativ auf die Kaufkraft im Inland auswirken.

Durch den Wertverlust des Dollars würde sich für dich auch die Rendite bestehender US-Wertpapierpositionen negativ auswirken. Wie genau das sich auswirken kann, haben wir [hier]( https://www.smartbrokerplus.de/de-de/blog/waehrungsschwankungen-aktienkurse/) beschrieben. 

Vorteil eines schwachen Dollars wäre zwar, dass du US-Papiere dann günstiger einkaufen kannst, allerdings kannst du so noch schlechter abwägen, ob der Kurs des Dollars nicht noch weiter abstürzt und du damit nicht sogar noch größere Verluste machst.

Auswirkungen kann das auch auf den Preis von Gold und teilweise Silber haben. Da speziell Gold als sichere Anlage gilt, kann es dazu kommen, dass das glänzende Edelmetall als Alternative zu US-Staatsanleihen stärker nachgefragt. Am Tage nach Jerome Powells Video ging zumindest der Goldpreis bereits um über 2 % nach oben. 

Auch der Kryptomarkt kann davon betroffen sein. Unter Umständen nutzen viele Anleger dann Kryptowährungen zur Diversifikation, was auch in dieser Assetklasse zu steigenden Kursen führen kann.

### Wie wird der Vorgang von Marktbeobachtern eingeschätzt?

Fed-Chef Jerome Powell selbst äußert sich folgendermaßen zu Trumps Vorgehen: „Die Androhung strafrechtlicher Konsequenzen ist eine Folge davon, dass die Federal Reserve die Zinssätze auf der Grundlage unserer bestmöglichen Einschätzung dessen festlegt, was im Interesse der Öffentlichkeit liegt, anstatt den Präferenzen des Präsidenten zu folgen", zitiert Tagesschau.de. Weiter heißt es in dem Tagesschau-Bericht, laut dem Notenbankchef gehe es darum, „ob die Fed weiterhin in der Lage sein werde, die Zinssätze auf der Grundlage von Fakten und wirtschaftlichen Bedingungen festzulegen - oder ob die Geldpolitik stattdessen durch politischen Druck oder Einschüchterung bestimmt werde.“ 

In einem YouTube-Video von ntv Nachrichten ordnet Martin Lück von Macro Monkey die Wirtschaftspolitik Tumps in einem kurzen Interview ein. Der jüngste Angriff auf die Fed, aber auch die Forderung nach Streichung von Dividenden von Rüstungskonzernen oder die geforderte Deckelung von Kreditkartenzinsen und weitere Inhalte der Wirtschaftspolitik – sie alle schwächten weiter den Dollar. Lück betont, dass man jetzt in die Eigentumsrechte von Unternehmen eingreife. Als Aktionär von betroffenen US-Unternehmen wisse man schlichtweg nicht, ob die Regierung die damit verbundenen Eigentumsrechte einschränken werde. Als Anleger müsse man davon ausgehen, dass es eine höhere Risikoprämie für US-Aktien brauche, so der Kapitalmarktexperte im ntv-Interview weiter. 

Reuters zitiert zum Beispiel Damien Boey, Portfolio Manager bei Wilson Asset Management, Sydney, der zu folgender Einschätzung kommt: „Fed-Chef Powell ist von seiner bisherigen Haltung gegenüber Trumps Drohungen abgewichen und hat sich diesmal entschieden, das Offensichtliche direkt anzusprechen – nämlich dass die Fed die Zinsen nicht so bewegt, wie es der Präsident gerne hätte. Als Reaktion auf die Ankündigung einer strafrechtlichen Untersuchung hat sich Gold erholt, Aktien sind ins Wanken geraten und die Zinsstrukturkurve hat sich leicht versteilt. Diese Entwicklungen entsprechen weitgehend dem Drehbuch für einen Angriff auf die Unabhängigkeit der Fed. Interessant ist jedoch, dass sich die Zinsstrukturkurve zunächst bullish (anstatt bearish) versteilt hat, da Anleiheinvestoren der Ansicht sind, dass die Fed bereits in die vom Präsidenten gewünschte Richtung geht (Zinssenkungen) und dass ihre Reserve Management Purchases (RMPs) von Anleihen dazu beitragen, die Zinsvolatilität zu dämpfen.“

Businessinsider.de veröffentlicht ebenfalls erste Marktreaktionen, etwa eine Stellungnahme von Michael A. Gayed. Der Investmentmanager ordnet die Maßnahme demnach in seinem Lead-Lag-Substack-Newsletter als „ohne Beispiel in der modernen Geschichte“ ein. Womöglich könne dadurch ein Präzedenzfall geschaffen werden. Businessinsider zitiert Gayed weiter, dass sich die Anreizstruktur der Geldpolitik grundlegend ändern könnte, falls Investoren zu dem Schluss kommen, dass Fed-Vertreter rechtliche Konsequenzen für geldpolitische Entscheidungen zu befürchten hätten. Gayed zufolge könnten dadurch Inflationsrisiken stärker zu Buche schlagen und das Vertrauen in langfristige Geldanlagen geschmälert werden. 

Insgesamt fallen die ersten Reaktionen im Markt besorgt aus, insbesondere was die Unabhängigkeit der FED anbelangt. Im Mai endet die Amtszeit von Jerome Powell. Aktuell gilt Kevin Hasset, Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, als Nachfolger wahrscheinlich.

Aber: Womöglich entscheidet sich Trump kurzfristig doch noch für einen anderen Kandidaten. Der eher erratische Politikstil scheint bei den Marktteilnehmern bereits „eingepreist“ zu sein. Und: Powell wäre ja ohnehin demnächst aus dem Amt geschieden. Mögliche Zinssenkungen hat der Markt also bereits ein Stück weit antizipiert. Krasse Reaktionen an der Börse in Bezug auf die Fed blieben vermutlich auch deshalb bislang aus. 

Der Kampf um die Unabhängigkeit der FED geht weiter.  Wir schauen uns an, was das für Anleger bedeutet.

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Trumps Attacke auf die FED

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Blog Disclaimer

## Disclaimer

Ausdrücklich weist die Smartbroker AG darauf hin, dass ein Investment in Wertpapiere und sonstige Finanzinstrumente im Sinne des WpHG grundsätzlich mit erheblichen Chancen und Risiken (Preis-, Markt-, Währungs-, Volatilitäts-, Bonitäts- und sonstigen Risiken) verbunden ist und ein Totalverlust des investierten Kapitals nicht ausgeschlossen werden kann. Die Smartbroker AG empfiehlt deshalb jedem Leser und jeder Leserin sich vor einer Anlageentscheidung intensiv mit den Chancen und allen Risiken auseinander zu setzen und sich umfassend zu informieren. Sämtliche verwendeten Wertentwicklungsangaben, sei es für die Vergangenheit oder im Sinne einer Prognose bzw. Einschätzung sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse bzw. Wertentwicklungen. Die hier angebotenen Beiträge dienen ausschließlich der Information und stellen keine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlungen dar. Alle Informationen sind sorgfältig zusammengetragen, haben jedoch keinen Anspruch auf Vollständigkeit und sind unverbindlich sowie ohne Gewähr. Des Weiteren dient die Bereitstellung der Information nicht als Rechtsberatung, Steuerberatung oder wertpapierbezogene Beratung und ersetzt diese nicht. Eine an den persönlichen Verhältnissen des Kunden ausgerichtete Anlageempfehlung, insbesondere in der Form einer individuellen Anlageberatung, der individuellen steuerlichen Situation und unter Einbeziehung allgemeiner sowie objektspezifischer Grundlagen, Chancen und Risiken, erfolgt ausdrücklich nicht.

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Es gibt Phasen, da machen klassische Calls oder Call-Optionsscheine so viel Spaß wie auch Sinn. Dann gibt es aber auch Marktphasen, da sollten Sie einen großen Bogen um die traditionellen Hebel-Instrumente machen. Wir geben Tipps zur Unterscheidung. 

Der Reflex liegt auf der Hand: Wenn es an den Märkten gekracht hat, suchen viele Anleger nach geeigneten Instrumenten, um die erhoffte, bevorstehende Erholung zu hebeln. 

## Die implizite Volatilität macht den Preis

Wir möchten Ihnen empfehlen, VOR der Suche nach passenden Call-Optionen oder -Optionsscheinen auf eine immens wichtige Kennziffer zu achten. Wir reden hier von der IV (der impliziten Volatilität). Die IV ist die erwartete Schwankungsbreite für eine Aktie, die am Optionsmarkt ermittelt und gepreist wird. 

## Warum ist die implizite Volatilität so wichtig?

Weil die IV die maßgebliche Preiskomponente für alle Optionen und Optionsscheine darstellt. Das gilt einmal mehr für alle Optionen, die Sie aus dem Geld kaufen. Sprich Optionen, bei denen der Strike (Basispreis) über dem aktuellen Kurs der Aktie liegen. 

Wir möchten Sie hier nicht mit grauer Options-Theorie langweilen. Aber anreißen müssen wir es in dem Zusammenhang: Wenn Sie einen Call aus dem Geld kaufen, so besteht der Preis, den Sie beim Start zahlen, nur aus dem Zeitwert der Option. 

## IV zu hoch: Kaufen Sie nicht in ein fallendes Messer

Und der Zeitwert wiederum setzt sich zusammen aus dem impliziten Volatilitätsanteil und dem Zins. Wechseln wir wieder in die Praxis: 

Es ist in der Regel üblich, dass Sie eine einfache Formel aufstellen können. Die IV steigt, wenn es an den Märkten kracht. Das gilt eben nicht nur für Indizes, sondern auch für Einzelaktien. 

In so einer Konstellation verlieren Sie schnell einmal 33%.

Wenn es heftig gewittert, die Aktien taumeln wie zuletzt zu Trumps Liberation Day, werden Sie feststellen, dass die IV rasant ansteigt. Schauen wir dazu auf die Apple-Aktie, die von Trumps Zollplänen direkt betroffen war: 

![Bild1.png](https://content-hub.smartbrokerplus.de/api/sb-media/Bild1_e64e557db0.png)

Oben im Chart (orange) sehen Sie den Kurs der Apple-Aktie vor und unmittelbar nach dem Liberation Day am 02.04.2025. 
Unten im Chart sehen Sie die IV-ATM von Apple über die letzten 5 Jahre. 

Wie Sie im Chart eventuell ablesen können, lag diese IV für neue Calls im April auf dem Höhepunkt der Zoll-Panik teilweise über 44.

Jetzt könnten besonders mutige Anleger an solchen Tagen wie dem Liberation Day natürlich auf die Idee kommen und neue Apple Calls aus dem Geld kaufen, in der Hoffnung, in der Spitze der Panik den Kurs-Boden zu erwischen und danach von der Erholung besonders dynamisch zu profitieren. 

## Und darum sollten Sie einen Bogen um Calls aus dem Geld machen

Die Gefahr dabei sehen Sie, wenn Sie im IV-Grafen im Chart nach links zurückschauen. Was sehen Sie? In normalen Zeiten, das ganze Börsenjahr 2024, hat die Apple-Aktie eine IV von unter 30, während der Trump-Panik schoss also die IV um satte 50% über das Normal-Niveau. 

Doch die IV nimmt auch wieder den Rückwärtsgang, wenn die Märkte sich nach dem Schock erholen. Und das hat unmittelbar Folgen für Ihren hypothetisch gekauften Apple-Call auf der Höhe der Panik Anfang April. 

Ihr Apple-Call aus dem Geld verliert nämlich dann in der Beruhigung der Märkte wie von Zauberhand gut und gerne 33% an Wert. Dafür muss sich nur die implizite Volatiliät runterkühlen. Als Call-Käufer, egal Option oder Optionsschein, nehmen Sie also einen Wertverlust von bis zu einem Drittel in Kauf. 

In einem solchen Fall müsste die Aktie überproportional ansteigen, um den programmierten IV-Verlust zu kompensieren. 

Fazit: Idealerweise kaufen Sie Call-Optionen oder -Optionsscheine nur dann, wenn die implizite Volatilität Ihrer Wunschaktie ungefähr auf oder bestenfalls sogar unter dem historischen Mittelwert liegt. Wenn Sie in hochnervösen Märkten solche Hebelklassiker einsetzen, ist die Enttäuschung allerdings in der Regel vorprogrammiert. 

Wir von der Mission Sesselmann legen hohen Wert auf die IV-Betrachtung, bevor eine Aktie überhaupt als Depotkandidat infrage kommt. Ist das IV-Umfeld ungünstig, wechseln wir die Instrumente oder warten wieder auf bessere Zeiten. 

Wenn Sie mehr über die Arbeit der Mission Sesselmann erfahren wollen, laden wir Sie herzlich ein, einmal bei [www.mission-sesselmann.de](http://www.mission-sesselmann.de/) vorbeizuschauen. 

Dort finden Sie auch eine kostenlose und völlig unverbindlich Strategie-Broschüre. Der Name ist Programm: „Was Sie über die Mission Sesselmann wissen sollten“.   


### Zum Autor Norbert Sesselmann

Seit Ende 2023 betreibt der bekannte Analyst seine Mission Sesselmann. Zwei Hebelstrategien arbeiten dafür, ein nachhaltiges Dividendendepot aufzubauen.  



Disclaimer (Derivate):
Die Empfehlungen im Rahmen dieser Publikation stellen keine Beratung im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes dar. Die enthaltenen Informationen stellen keine Aufforderung zu Wertpapiertransaktionen jedweder Art dar. Die Analysen und Empfehlungen richten sich an alle Leser, die in ihrem Anlageverhalten und ihren Anlagezielen sehr voneinander abweichen können. Daher berücksichtigen die Analysen und Empfehlungen in keiner Weise die individuelle Situation der Leser. Sie stellen lediglich die persönliche Einschätzung des Verfassers dar. Der Autor übernimmt keinerlei Gewähr für die Aktualität, Korrektheit, Vollständigkeit oder Qualität der bereitgestellten Informationen. Eine Haftung für eventuelle Verluste oder Schäden ist ausgeschlossen. Machen Leser die im Rahmen dieser Publikation bereitgestellten Informationen zur Grundlage eigener Handelsentscheidungen, so geschieht dies grundsätzlich auf eigenes Risiko. Insbesondere bei Put-Optionsscheinen handelt es sich um komplexe, hochspekulative Finanzinstrumente, die Verlustrisiken bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals aufweisen.


Wann du als Anleger Call-Derivate lieber nicht einsetzen solltest, kannst du hier in diesem Blogbeitrag lernen.

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Apple, Nvidia, Tesla: Dann herrscht Call-Verbot

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## Expertenkolumne mit Norbert
### Die Unsicherheiten nehmen zu - Aktive Portfolioabsicherung mit Put-Optionsscheinen

Die deutsche Wirtschaft steht vor Herausforderungen: Rekordzahlen an Unternehmenspleiten im Mittelstand, Produktionsverlagerungen ins Ausland wie Polen und wachsende geopolitische Unsicherheiten, etwa wie zuletzt im Nahen Osten, verschärfen die Lage. Trotzdem notiert der DAX immer noch nahe seinen Höchstständen. Warum? Die hohe Liquidität, getrieben durch die expansive Geldpolitik seit der Lehman-Krise 2008 und die jahrelange Nullzinspolitik, hat eine Inflation ausgelöst, die sich in steigenden Immobilien-, Gold- und Aktienpreisen widerspiegelt.
Doch jede Inflation kann in eine Deflation kippen. Sollten makroökonomische oder geopolitische Risiken überwiegen oder die Notenbanken die Geldmenge drosseln, droht Panik an den Märkten. Für Anleger, die skeptisch gegenüber den hohen Aktienbewertungen sind, kann eine strategische Absicherung des Portfolios – etwa durch den Einsatz von Put-Optionsscheinen – eine Überlegung wert sein. Dabei sollte aber stets beachtet werden, dass es sich dabei um komplexe, mit Risiken bis hin zum Totalverlust behaftete Finanzinstrumente handelt.

### Grundlagen der aktiven Portfolioabsicherung
Das Risiko eines Aktienportfolios lässt sich durch Diversifikation reduzieren, etwa durch Aktien mit geringem oder negativem Beta, Branchenstreuung oder die Beimischung anderer Anlageklassen wie Edelmetallen, Anleihen oder Immobilien. Manche Anleger erwägen mittlerweile auch Kryptowährungen als Beimischung. 

Für eine aktive Absicherung des bestehenden Portfolios können aber auch Put-Optionsscheine eingesetzt werden. Diese sind für Privatanleger leichter zugänglich als börsengehandelte Optionen oder Futures an Terminbörsen wie der Eurex. Ein Put-Optionsschein verbrieft das Recht, den Basiswert (z. B. den DAX) zu einem festgelegten Preis bis zu einem bestimmten Zeitpunkt zu verkaufen.

Die Absicherung funktioniert wie eine Versicherung: Man zahlt eine Prämie (Optionspreis) und tauscht Sicherheit gegen potenzielle Rendite. Kostet die Absicherung z. B. 6 % des Portfoliowerts und bleibt ein Marktrückgang aus, partizipiert man erst ab einem Portfolioanstieg von über 6 % wieder voll am Markt. Der Preis der Absicherung hängt von der impliziten Volatilität ab, also der erwarteten Kursschwankung.

### Beispiel: Absicherung eines Aktienportfolios
Jedes Portfolio ist individuell. Eine Absicherung jeder einzelnen Aktie mit Put-Optionsscheinen ist oft aufwändig, teuer oder bei illiquiden Aktien (z. B. Pennystocks) unmöglich. Daher analysiert man zunächst die Länder- und Branchenstruktur des Portfolios.

![Beispielportfolio](https://content-hub.smartbrokerplus.de/api/sb-media/Portfolio_240625_89583a1341.png)

### Beispielportfolio
- Gesamtwert: 59.973 EUR
- Deutsche Aktien (69%, 41.411 EUR): DAX-Indextracker-ETF, zwei deutsche Autotitel
- US-Aktien (31%, 18.526 EUR): Tesla, Nvidia (technologielastig)

Bei einem Gesamtportfoliowert von ca. 60.000 EUR fallen ca.41.400 EUR (69%) auf deutsche Aktien und der Rest von ca. 18.500 EUR (31%) auf die US Titel Nvidia und Tesla. Somit würde der Anteil der deutschen Aktien recht gut mit einem Put-Optionsschein auf den Dax abgesichert werden können. Da die beiden US-Titel eher technologielastig sind, würde sich für diese 31% des Portfolios eher ein Put-Optionsschein auf den Nasdaq100 Index zur Absicherung anbieten als auf den Dow Jones oder den S&P 500. 
Macht eine Position wie Nvidia einen sehr großen Anteil aus, lohnt es sich auch den Titel direkt abzusichern mit einem entsprechenden Put. Für große Werte wie Tesla und Nvidia, aber auch für alle DAX-Titel ist die Auswahl der von den Emittenten begebenen Optionsscheine i.d.R. recht groß.

### Schritt 2: Optionsscheinauswahl bei einjähriger Absicherung
Angenommen, der DAX steht am 24.06.2025 bei 23.638 Punkten. Gesucht wird ein Put-Optionsschein mit einem Basispreis nahe diesem Wert und einer Laufzeit von etwa einem Jahr. 

Mit Tools wie z.B. der Optionsscheinsuche auf wallstreetONLINE wählt man zunächst den Basiswert, also Dax Performance Index, die Optionsscheinkategorie „Classic“ sowie den Optionsscheintyp „Put“:

![Optionsscheinsuche](https://content-hub.smartbrokerplus.de/api/sb-media/Os_Suche_3efde39428.png)

In den unteren Eingabefeldern kann man leicht die weiteren Bedingungen eingeben. Einen Basispreis zwischen 23.500 und 23.800 Punkten sowie einen Bewertungstag zwischen Juni und Juli 2026. Eine Punktlandung, also genau ein Jahr Restlaufzeit und genau den aktuellen Indexstand wird man oftmals nicht finden.

Die Liste mit den gefunden Put-Optionsscheinen wird dann auch gleich angezeigt. Man kann jetzt noch weitere Kriterien einbeziehen, wie ein möglichst geringes Aufgeld. Bei dem in der Ergebnisliste enthaltenen Put WKN VK3FWA liegt die Basis fast genau auf dem aktuellen abzusichernden Dax-Stand, jedoch ist der Schein bereits am 19.06.26 fällig, also läuft unsere Absicherung nicht ganz ein Jahr.

Da der Anteil an deutschen Aktien in unserem Beispielportfolio ca. 41.400 EUR beträgt, die es abzusichern gilt, muss nun die Menge berechnet werden. Wie viele Put-Optionsscheine werden nun benötigt?

_Benötigte Put-Optionsscheine = abzusichernder Anteil des Portfolios / Indexstand x Bezugsverhältnis des Puts_

Die Anzahl der Put-OS ergibt sich aus der einfachen Formel. Also 41.400 dividiert durch 23.638 multipliziert mit dem Bezugsverhältnis von VK3FWA (0,01). Im Ergebnis müssten im Beispiel zur Absicherung 175 Put-Optionsscheine gekauft werden. Das entspricht beim aktuellen Ask-Preis des Optionsscheines von 13,29 EUR einem Gegenwert von ca. 2.326 EUR.

Analog würden man für die Absicherung der beiden amerikanischen „Techaktien“ vorgehen. Eine Suche wie oben beschrieben und einem aktuellen Stand des Nasdaq-100 Index von 22.157 Punkten führt beispielsweise zum Nasdaq-100 Put SX5L9Q, Basis 22.100 Punkte, Laufzeit bis zum 18.06.2026.

Nach obiger Gleichung müssten wir also zur Absicherung des US-Anteils des Portfolios noch 83 Nasdaq100 Puts zum aktuellen Preis von 13,01 EUR, also ca. 1.080 EUR in den Nasdaq100 Put investieren.

### Kosten
Die Gesamtkosten der vollständigen Absicherung betragen also 3.405 EUR, etwa 5,7 % des Portfoliowerts. Das ist historisch gesehen relativ günstig, da die Volatilität (VDAX New: 19,8 Punkte) noch moderat ist. Zum Vergleich: Während der Lehman-Krise 2008 lag der VDAX bei bis zu 90 Punkten, was Put-Optionsscheine zu diesem Zeitpunkt deutlich teurer machte.

### Schritt 4: Roll-over oder kurzfristige Absicherung
Die Absicherung kann jährlich „gerollt“ werden, indem man nach Ablauf neue Put-Optionsscheine kauft. Für kurzfristige Risiken, z. B. die Krise im Nahen Osten, wählt man Puts mit kürzerer Laufzeit.

### Fazit
Put-Optionsscheine bieten für versierte Anleger eine effektive Möglichkeit, ein Aktienportfolio gegen Kursrückgänge abzusichern. Die Kosten hängen von der Volatilität und der gewünschten Laufzeit ab. Eine sorgfältige Analyse der Portfoliostruktur und die Auswahl passender Optionsscheine sind entscheidend, um das Risiko effizient zu managen.

### Disclaimer (Derivate):
Die Empfehlungen im Rahmen dieser Publikation stellen keine Beratung im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes dar. Die enthaltenen Informationen stellen keine Aufforderung zu Wertpapiertransaktionen jedweder Art dar. Die Analysen und Empfehlungen richten sich an alle Leser, die in ihrem Anlageverhalten und ihren Anlagezielen sehr voneinander abweichen können. Daher berücksichtigen die Analysen und Empfehlungen in keiner Weise die individuelle Situation der Leser. Sie stellen lediglich die persönliche Einschätzung des Verfassers dar. Der Autor übernimmt keinerlei Gewähr für die Aktualität, Korrektheit, Vollständigkeit oder Qualität der bereitgestellten Informationen. Eine Haftung für eventuelle Verluste oder Schäden ist ausgeschlossen. Machen Leser die im Rahmen dieser Publikation bereitgestellten Informationen zur Grundlage eigener Handelsentscheidungen, so geschieht dies grundsätzlich auf eigenes Risiko. Insbesondere bei Put-Optionsscheinen handelt es sich um komplexe, hochspekulative Finanzinstrumente, die Verlustrisiken bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals aufweisen. 



Unser Derivateexperte Norbert erklärt, wie man sein Depot mit Put-Optionsscheinen absichern kann. 

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Expertenkolumne: Aktive Portfolioabsicherung 

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## Erfolgreich traden mit Saisonalitäten: Wiederkehrende Muster gezielt nutzen

## Warum Saisonalitäten für Trader wichtig sind

Die Börse folgt nicht nur wirtschaftlichen und politischen Einflüssen, sondern oft auch wiederkehrenden Mustern. Diese sogenannten Saisonalitäten entstehen durch regelmäßig wiederkehrende Faktoren wie Unternehmensberichte, steuerliche Rahmenbedingungen oder psychologische Effekte am Markt. Doch auch bei Rohstoffen spielen saisonale Zyklen eine entscheidende Rolle: Beispielsweise beeinflussen Erntezeiten und Wetterbedingungen Agrarrohstoffe wie Weizen und Mais, während die Energiepreise je nach Nachfrage schwanken. Rohöl und Benzin tendieren dazu, im Frühjahr und Sommer zu steigen, wenn Raffineriewartungen und die Reisesaison die Nachfrage ankurbeln. Erdgas und Heizöl ziehen dagegen oft schon im Spätsommer oder Frühherbst an, wenn sich Händler auf die kommende Heizperiode vorbereiten. Wer diese Muster kennt und strategisch nutzt, kann sich klare Vorteile verschaffen. Doch wie verlässlich sind saisonale Trends, und wie lassen sie sich profitabel ins Trading integrieren?

## Saisonalitäten im Markt: Wichtige Muster und ihre Ursachen

Saisonale Effekte können sich auf unterschiedliche Weise zeigen. Zu den bekanntesten Mustern gehören:

### 1. Sell in May and go away

Diese alte Börsenweisheit besagt, dass Aktien zwischen Mai und Oktober häufig schwächer tendieren als zwischen November und April. Langfristige Statistiken stützen diese Annahme: Die besten Renditen werden oft in den Wintermonaten erzielt. 

Mögliche Strategie:
•	Long-Positionen in Aktienindizes wie dem S&P 500 oder DAX im Herbst aufbauen.
•	Im Mai Absicherung durch Stop-Loss, Teilveräußerung der Positionen oder auch Absicherungsgeschäfte mit Short-Produkten.


### 2. Die Jahresendrallye

Gegen Jahresende steigen die Aktienkurse oft an, getrieben durch Portfolioanpassungen institutioneller Investoren und den Investitionsdrang privater Anleger. Besonders ab Mitte November sind Trends häufig erkennbar. 

Mögliche Strategie:
•	Den DAX oder S&P 500 auf technische Ausbrüche aus Konsolidierungsphasen hin beobachten.
•	Bei Bestätigung des Trends Long-Positionen aufbauen.


### 3. Der Januar-Effekt

Im Januar tendieren Small Caps stärker zur Outperformance. Ursache: Anleger verkaufen zum Jahresende aus steuerlichen Gründen schwache Werte und steigen im Januar wieder ein. 

Mögliche Strategie:
•	Small Caps und Nebenwerte auf die Watchlist setzen.
•	Auf Kaufsignale innerhalb der ersten Januarwochen achten.


### 4. Saisonalitäten bei Rohstoffen

Auch Rohstoffe unterliegen starken saisonalen Schwankungen, die sich durch natürliche Gegebenheiten und Nachfragemuster erklären lassen.

Beispiele:
•	Agrarrohstoffe: Getreidepreise zeigen Häufige Preisschwankungen nach Erntephasen, etwa bei Weizen und Mais.
•	Industriemetalle: Die Nachfrage nach Kupfer und Aluminium steigt typischerweise im Frühjahr, wenn die Bauaktivität zunimmt.

Mögliche Strategien:
•	Nach Erntephasen Short-Positionen auf Agrarrohstoffe prüfen, da das Angebot in diesen Zeiten häufig steigt.
•	Industriemetalle im Frühjahr verstärkt in den Fokus nehmen und auf bullische Signale achten.


## Saisonalitäten mit technischer Analyse kombinieren

Alle saisonalen Muster sollten mit weiteren Analysewerkzeugen kombiniert werden, um Fehlsignale zu vermeiden. Bewährte Indikatoren zur Unterstützung sind:
•	Gleitende Durchschnitte zur Trendbestätigung (z. B. 50-Tage-EMA).
•	Relative-Stärke-Index (RSI) zur Erkennung von überkauften oder überverkauften Phasen.
•	Volumenanalyse, um institutionelle Aktivitäten zu identifizieren.

## Fazit: Klare Strategien für saisonales Trading

Saisonalitäten bieten eine wertvolle Orientierungshilfe für Trader, ersetzen jedoch keine umfassende Analyse. Wer saisonale Trends mit technischen Signalen kombiniert, kann bessere Entscheidungen treffen und seine Trefferquote verbessern. 
Hinweis: Historische Muster sind keine Garantie für zukünftige Gewinne. Eine sorgfältige Marktbeobachtung und Risikostreuung bleiben essenziell.

 ## Disclaimer

Ausdrücklich weist die Smartbroker AG darauf hin, dass ein Investment in Wertpapiere und sonstige Finanzinstrumente im Sinne des WpHG grundsätzlich mit erheblichen Chancen und Risiken (Preis-, Markt-, Währungs-, Volatilitäts-, Bonitäts- und sonstigen Risiken) verbunden ist und ein Totalverlust des investierten Kapitals nicht ausgeschlossen werden kann. Die Smartbroker AG empfiehlt deshalb jedem Leser und jeder Leserin sich vor einer Anlageentscheidung intensiv mit den Chancen und allen Risiken auseinander zu setzen und sich umfassend zu informieren. Sämtliche verwendeten Wertentwicklungsangaben, sei es für die Vergangenheit oder im Sinne einer Prognose bzw. Einschätzung sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse bzw. Wertentwicklungen. Die hier angebotenen Beiträge dienen ausschließlich der Information und stellen keine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlungen dar. Alle Informationen sind sorgfältig zusammengetragen, haben jedoch keinen Anspruch auf Vollständigkeit und sind unverbindlich sowie ohne Gewähr. Des Weiteren dient die Bereitstellung der Information nicht als Rechtsberatung, Steuerberatung oder wertpapierbezogene Beratung und ersetzt diese nicht. Eine an den persönlichen Verhältnissen des Kunden ausgerichtete Anlageempfehlung, insbesondere in der Form einer individuellen Anlageberatung, der individuellen steuerlichen Situation und unter Einbeziehung allgemeiner sowie objektspezifischer Grundlagen, Chancen und Risiken, erfolgt ausdrücklich nicht.


Wie du Saisonzeiträume an der Börse zum Traden erfolgreich nutzen kannst, erfährst du hier.

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Erfolgreich traden mit Saisonalitäten

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Erfolgreich traden mit Saisonalitäten: Wiederkehrende Muster gezielt nutzen 

## Discount-Optionsscheine, die „seichteren“ Knock-Outs

 Neben den klassischen derivativen Produkten wie Knock-Outs, einfachen Optionsscheinen und Faktorzertifikaten erfreuen sich in den letzten Jahren die Discount-Optionsscheine wieder größerer Beliebtheit. Discount-Optionsscheine (im Folgenden Discount-OS genannt) gibt es bereits länger am deutschen Derivatemarkt für Privatanleger als zum Beispiel die Knock-outs, die erst Anfang der 2000er Jahre angeboten wurden. Warum erfreuen sich diese Produkte wieder steigender Beliebtheit? Was zeichnet sie aus? 

Auf den kleinsten Nenner gebracht, es sind Hebelprodukte, die ein geringeres Risiko aufweisen als herkömmliche Optionsscheine oder Knock-Outs. Dabei ist das Grundprinzip, wie der Name schon sagt, einen Discount auf den Basispreis (der Aktie/des Index etc.) zu gewähren und gleichzeitig den möglichen Gewinn mit einer Obergrenze zu versehen (Cap). Dadurch wird die Hebelwirkung reduziert. Da es bis zum Laufzeitende des Discount-OS keine auslösende Verfallsschwelle wie beim Knock-Out gibt, hat der Anleger die Chance, dass sich der Discount-OS, je nach Marktentwicklung, wieder „erholt“ bzw. in den Gewinn läuft, sollte die Spekulation zunächst nicht aufgehen. 


## Funktionsweise anhand zweier Discount-Optionsscheine

Die Funktionsweise der Discount-OS ist denkbar einfach. Das Risiko- bzw. das Chancenpotential hängt insbesondere vom gewählten Abstand des Basispreises zum Preis des Basiswertes ab. Dabei gilt, egal ob man auf steigende Kurse des Basiswertes setzt (Discount-Call) oder auf fallende Kurse (Discount-Put): Je weiter der Abstand zum Basispreis, desto „sicherer“ der Discount-OS, die Gewinnchance ist entsprechend geringer.  

Im Folgenden beispielhaft eine Spekulation auf weiter steigende bzw. fallende Kurse der Rheinmetall-Aktie. 

### Steigende Rheinmetall-Aktie

**Discount Optionsschein Call auf Rheinmetall AG, Basispreis 1.100 / Cap 1.300 bis 19.09.2025 (VON)**     

**ISIN: DE000VG60BJ1**  

Der Discount-Call hat einen Basispreis von 1.100 EUR. Erst wenn die Rheinmetall-Aktie zum Bewertungstag, also am 19.09.2025 unter 1.100 EUR notiert, verfällt der Schein wertlos.  Die maximale Rückzahlung des Calls beträgt hier 20 EUR und wird erreicht, wenn der Discount-Call am oder vor dem 19.09.2025 auf oder über dem Cap von 1.300 EUR notiert. Ist die Restlaufzeit noch lang, wie hier, werden auch bei Überschreiten des Caps die 20 EUR Maximalauszahlung noch nicht erreicht. Denn in den vielen verbleibenden Monaten bis zum Bewertungstag kann die Rheinmetall-Aktie auch wieder fallen. Erst zum Ende der Laufzeit nähert sich der Discount-Call der Maximalauszahlung an, sollten die 1.300 EUR Kurswert in Reichweite bleiben oder überschritten sein. 

Bei einem aktuellen Preis des Discount-Calls von 8,42 EUR beträgt also die maximal zu erreichende Rendite (Auszahlung 20 EUR) ca. 138 Prozent. Mit der Rheinmetallaktie selbst hätte man lediglich ca. 15 Prozent Rendite erzielt. Das ist die vielzitierte Hebelwirkung des Derivates, die naturgemäß auch das Verlustrisiko erhöht. 

Das Auszahlungsprofil zeigt, was bei entsprechender Veränderung des Basiswertes zum Laufzeitende an Gewinn oder Verlust für den Anleger entsteht: 

![2025-03-12 08_00_09-VG60BJ _ Discount Optionsschein Call auf Rheinmetall AG Basispreis 1.100 _ Cap 1.png](https://content-hub.smartbrokerplus.de/api/sb-media/2025_03_12_08_00_09_VG_60_BJ_Discount_Optionsschein_Call_auf_Rheinmetall_AG_Basispreis_1_100_Cap_1_902900dd4f.png)

Quelle: [wallstreet-online.de](https://www.wallstreet-online.de/optionsschein/vg60bj-rheinmetall-ag-discount-call-1-100-1-300-bis-2025-09-von) 

Würde also die Rheinmetall-Aktie zum Verfallstag bei ca. 1.122 EUR notieren, würden dem Anleger noch 2,24 EUR pro Discount-Call ausgezahlt werden. 

Das Beispiel zeigt auch, dass die Restlaufzeit eine wesentliche Rolle spielt. Je länger der Discount-OS noch läuft, desto höher die Wahrscheinlichkeit, wieder in den Gewinnbereich zu laufen.  

Ein Discount-OS kann unter normalen Marktbedingungen an der Börse gekauft oder verkauft werden, man muss diesen also nicht zwingend bis zum Laufzeitende halten. Wird der Cap kurz vor Laufzeitende erreicht oder ist bereits überschritten, sollte man in aller Regel den Schein verkaufen.

### Fallende Rheinmetall-Aktie

**Discount Optionsschein Put auf Rheinmetall AG, Basispreis 1.300 / Cap 1.100 bis 19.09.2025 (VON)** 

**ISIN: DE000VG60BG7**  

Die generelle Funktionsweise ist analog der des Discount-Calls, im Beispiel VG60BG sollte die Rheinmetall-Aktie nicht über 1.300 EUR zum Bewertungstag steigen. Im besten Fall kann man bei einem derzeitigen Preis des Discount-Puts von 12,53 EUR und ebenfalls einer maximalen Rückzahlung von 20 EUR eine Rendite von ca. 59,5 Prozent erzielen, fällt die Rheinmetall-Aktie bis zum 19.09.2025 auf 1.100 EUR.  

 
![2025-03-12 08_08_10-VG60BG _ Discount Optionsschein Put auf Rheinmetall AG Basispreis 1.300 _ Cap 1..png](https://content-hub.smartbrokerplus.de/api/sb-media/2025_03_12_08_08_10_VG_60_BG_Discount_Optionsschein_Put_auf_Rheinmetall_AG_Basispreis_1_300_Cap_1_e7bbd24e6d.png)

Quelle: [wallstreet-online.de](https://www.wallstreet-online.de/optionsschein/vg60bg-rheinmetall-ag-discount-put-1-300-1-100-bis-2025-09-von)

### Nur ein Klick: Die besprochenen Werte direkt in deiner App

Discount Optionsschein Call auf Rheinmetall AG	ISIN: [DE000VG60BJ1](http://app.smartbrokerplus.de/assets?isin=DE000VG60BJ1) 

Discount Optionsschein Put auf Rheinmetall AG	ISIN: [DE000VG60BG7](http://app.smartbrokerplus.de/assets?isin=DE000VG60BG7) 

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Bitte beachte: Derivate sind komplexe und hochspekulative Finanzprodukte. Wenn sich der Kurs anders entwickelt als gedacht, ist ein Totalverlust nicht auszuschließen. Zudem besteht das Risiko, dass der Emittent zahlungsunfähig werden kann. Bei Derivaten mit Hebelwirkung sollte bedacht werden, dass der Hebel nicht nur mögliche Gewinne, sondern auch Verluste entsprechend erhöht. Aufgrund dieser Eigenschaften musst du vor deinem ersten Derivate-Kauf deine Finanztermingeschäftsfähigkeit nachweisen – dies geht ganz einfach in der App.   



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Zum Autor: Norbert Wangemann hatte noch als Student die Euphorie und die Ernüchterung der Technologieblase der Jahrtausendwende miterlebt. Seine beruflichen Erfahrungen reichen nach Abschluss seines betriebswirtschaftlichen Studiums mit Vertiefungen im Bank- und Börsenwesen von der Aktienanalyse in einem Hamburger Bankhaus über die Analyse von Private Equity-Beteiligungen in einer Berliner Ratingagentur bis hin zur Implementation von derivativen Produkten und Portfolioanalyseinstrumenten auf einem führenden deutschen Börsenportal. 


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Ausdrücklich weist die Smartbroker AG darauf hin, dass ein Investment in Wertpapiere und sonstige Finanzinstrumente im Sinne des WpHG grundsätzlich mit erheblichen Chancen und Risiken (Preis-, Markt-, Währungs-, Volatilitäts-, Bonitäts- und sonstigen Risiken) verbunden ist und ein Totalverlust des investierten Kapitals nicht ausgeschlossen werden kann. Die Smartbroker AG empfiehlt deshalb jedem Leser und jeder Leserin sich vor einer Anlageentscheidung intensiv mit den Chancen und allen Risiken auseinander zu setzen und sich umfassend zu informieren. Sämtliche verwendeten Wertentwicklungsangaben, sei es für die Vergangenheit oder im Sinne einer Prognose bzw. Einschätzung sind kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse bzw. Wertentwicklungen. Die hier angebotenen Beiträge dienen ausschließlich der Information und stellen keine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlungen dar. Alle Informationen sind sorgfältig zusammengetragen, haben jedoch keinen Anspruch auf Vollständigkeit und sind unverbindlich sowie ohne Gewähr. Des Weiteren dient die Bereitstellung der Information nicht als Rechtsberatung, Steuerberatung oder wertpapierbezogene Beratung und ersetzt diese nicht. Eine an den persönlichen Verhältnissen des Kunden ausgerichtete Anlageempfehlung, insbesondere in der Form einer individuellen Anlageberatung, der individuellen steuerlichen Situation und unter Einbeziehung allgemeiner sowie objektspezifischer Grundlagen, Chancen und Risiken, erfolgt ausdrücklich nicht.


Discount-Optionsscheine. Unser Kolumnist erklärt die Vor- und Nachteile zu Knock-Outs und gibt anschauliche Beispiele.

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